Mercado de capitais.

O programa de títulos garantidos por ativos (programa ABS – Asset-backed-Securities-Programm), no âmbito do qual os créditos comerciais europeus e norte-americanos são vendidos a uma entidade com fins específicos, que se refinancia no mercado de capitais, desempenha um papel fundamental na redução das necessidades de liquidez externa que surgem sazonalmente na atividade de maquinaria agrícola. Tradicionalmente, os clientes encomendam máquinas de colheita entre outubro e março, com condições de pagamento para o final de agosto, quando a colheita já está terminada e foi vendida. Isto resulta numa necessidade de fundos durante o ano, ao mesmo tempo que se acumula um elevado nível de liquidez no final do exercício financeiro, como consequência do montante relativamente baixo de capital imobilizado em fundo de maneio. Desde 2000, os programas ABS têm ajudado a CLAAS a gerir, de forma eficaz, esta flutuação de liquidez.

Em janeiro de 2020 a CLAAS regressou novamente ao mercado de certificados de dívida com uma transação no montante de 250 milhões de EUR. A intensa subscrição documentou o forte interesse dos investidores na transação.

O produto da emissão serviu tanto para o financiamento geral da empresa como para o refinanciamento dos empréstimos com título de reconhecimento de dívida de 2015, que venceram em agosto de 2020.

Um total de 70 investidores institucionais nacionais e estrangeiros participaram na transação. Das quatro tranches com vencimentos até 2027 ou 2029, uma tem taxa variável, três têm taxas fixas. A margem de crédito foi estabelecida no limite inferior da margem de comercialização, os cupões situam-se entre 0,60% anuais e 0,75% anuais.

Além do canal de comercialização clássico através dos bancos parceiros, a transação foi também comercializada através da plataforma digital DEBTVISION.

Durante a emissão, a CLAAS ofereceu ainda uma tranche com contrato a termo (forward), isto é um contrato vinculativo com pagamento diferido, para permitir aos investidores já existentes uma oportunidade antecipada de reinvestimento relativamente aos certificados de dívida pendentes de 2015 e simultaneamente otimizar os custos em juros até ao vencimento da transação anterior para a CLAAS. Esta opção foi muito bem aceite pelo mercado. O período forward da CLAAS, de 6 meses de duração, constituiu o mais longo período preliminar colocado no mercado de certificados de dívida sem um prémio até então.

Em 2023, a CLAAS colocou com êxito mais uma transação de empréstimo com título de reconhecimento de dívida no valor de 350 milhões de EUR. A transação foi emitida com vencimentos a 3,25, 5,25 e 7,25 anos e com cupões fixos e variáveis.

Com base na intensa procura, a empresa decidiu aumentar a transação para 350 milhões de EUR, podendo o spread de todas as tranches ser estabelecido no limite mais reduzido da margem de comercialização. As carteiras de encomendas finais esgotaram-se repetidamente.

A transação atraiu uma base de investidores nacionais e internacionais ao mais alto nível, com ticket médio de 1 milhão de EUR a atingir 50 milhões de EUR e distribuídos por cerca de 100 investidores. A CLAAS utilizou, novamente, o formato SSD para obtenção de novo capital e lucrou assim com o acesso a uma grande variedade de novos investidores, incluindo também, a par dos bancos comerciais nacionais e internacionais, caixas poupança e cooperativas de crédito.

Um dos primeiros instrumentos com que a CLAAS se estreou no mercado de capitais internacional foi um mecanismo de crédito sindicado (Syn Loan) em 1997. Este mecanismo possuía um volume de 200 milhões de marcos alemães e foi prolongado e ampliado, por diversas vezes, ao longo dos anos.

Em setembro de 2023, a CLAAS criou, novamente, o mecanismo de crédito sindicado com um consórcio de dez bancos comerciais internacionais. O volume foi reforçado até 850 milhões de € e os vencimentos foram prolongados até setembro de 2028 (com duas opções de prolongamento por um ano). Em março de 2024, juntou-se mais um banco comercial, aumentando o volume do instrumento para 935 milhões de €.

No quadro do SynLoan, um consórcio bancário disponibilizou às empresas uma linha de crédito sob condições definidas. O instrumento constitui um componente importante da estratégia de financiamento da CLAAS e destina-se a cobrir de forma flexível e a médio prazo necessidades de liquidez da empresa.