Rynek kapitałowy.

Oferta papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (ang. Asset-backed Securities, ABS) obejmuje sprzedaż europejskich i amerykańskich należności z tytułu dostaw i usług na rzecz spółki specjalnego przeznaczenia, która pozyskuje refinansowanie na rynku kapitałowym. Ma ona kluczowe znaczenie w przypadku redukcji zewnętrznego zapotrzebowania na płynność, które ma związek z sezonowym charakterem rynku maszyn rolniczych. Tradycyjnie klienci zamawiają maszyny żniwne od października do marca z terminami płatności przypadającymi na koniec sierpnia, gdy sprzedawane są zebrane plony. Generuje to zapotrzebowanie na środki finansowe w pewnych okresach roku, podczas gdy na koniec roku obrachunkowego pojawia się wysokie zapotrzebowanie na płynność wskutek względnie niskiego związania kapitału obrotowego. Programy ABS ułatwiają skuteczne zarządzanie tymi wahaniami płynności w CLAAS od 2000 roku.

W styczniu 2020 roku firma CLAAS raz jeszcze powróciła na rynek instrumentów dłużnych z transakcją o wartości 250 mln EUR. Wyraźna nadsubskrypcja dowiodła przy tym dużego zainteresowania transakcją wśród inwestorów.

Wpływy z oferty miały na celu zarówno zapewnić źródło finansowania ogólnej działalności przedsiębiorstwa, jak i refinansowanie instrumentu dłużnego SSD z 2015 roku, którego okres zapadalności przypadał na sierpień 2020 roku.

W transakcji uczestniczyło łącznie ok. 70 inwestorów instytucjonalnych z kraju i zagranicy. Z czterech transz o okresie zapadalności do 2027 lub 2029 roku jedna ma oprocentowanie zmienne, a trzy stałe. Marże kredytowe określono na dolnym końcu przedziału marży handlowej, przy czym oprocentowanie kuponów wynosi od 0,60 do 0,75% rocznie.

Poza klasyczną metodą wprowadzania do obrotu za pośrednictwem kanałów sprzedaży banków towarzyszących transakcja była również sprzedawana za pośrednictwem cyfrowej platformy DEBTVISION.

Dokonując emisji, spółka CLAAS zaoferowała również tzw. transzę forward (zawarcie wiążącej umowy przy późniejszej spłacie), aby zapewnić obecnym inwestorom możliwość wcześniejszego reinwestowania swoich funduszy w związku z nierozliczonymi instrumentami dłużnymi z 2015 roku, a jednocześnie zoptymalizować koszt odsetek dla CLAAS do chwili upływu terminu zapadalności poprzedniej transakcji. Opcja ta została doskonale przyjęta na rynku. 6-miesięczny „okres forward” transakcji CLAAS był jak dotąd najdłuższą procedurą wstępną, jaką zastosowano na rynku instrumentów dłużnych bez naliczania odsetek.

W 2023 roku firma CLAAS z powodzeniem przeprowadziła kolejną transakcję emisji instrumentu dłużnego SSD o wartości 350 mln EUR. Jej okresy zapadalności wynoszą odpowiednio 3,25, 5,25 oraz 7,25 roku przy stałych i zmiennych kuponach.

W odpowiedzi na bardzo duże zainteresowanie firma zdecydowała się na zwiększenie wartości transakcji do 350 mln EUR, przy czym spready kredytowe wszystkich transz zostały ustalone przy niskich marżach handlowych. Arkusze zleceń zakończyły się kilkukrotną nadsubskrypcją.

Transakcja przyciągnęła wysokiej klasy inwestorów krajowych i zagranicznych, przy czym wartości ticketów wahały się od 1 do 50 mln EUR przy ok. 100 przydzielonych inwestorach. Ponownie wykorzystując format SSD do pozyskania nowego kapitału, spółka CLAAS skorzystała z dostępu do szerokiej grupy nowych inwestorów, do których – poza krajowymi i międzynarodowymi bankami komercyjnymi – należały również kasy oszczędnościowe oraz banki spółdzielcze.

Jednym z pierwszych instrumentów, automatycznie wykorzystanych przez CLAAS na międzynarodowych rynkach kapitałowych, był konsorcjalny instrument kredytowy (SynLoan) z 1997 roku. Miał on wartość 200 mln DM i na przestrzeni lat był wielokrotnie przedłużany i zwiększany.

We wrześniu 2023 roku firma CLAAS odnowiła konsorcjalny instrument kredytowy we współpracy z konsorcjum liczącym dziesięć banków komercyjnych. Jego wartość zwiększono do 850 mln EUR, a okres zapadalności wydłużono do września 2028 roku (z dwoma opcjami przedłużenia o jeden rok). W marcu 2024 roku do konsorcjum przystąpił kolejny bank komercyjny, co spowodowało podniesienie wartości instrumentu do 935 mln EUR.

W ramach SynLoan konsorcjum bankowe udostępnia przedsiębiorstwu linię kredytową na określonych warunkach. Instrument ten jest istotnym elementem strategii finansowania CLAAS i ma na celu elastyczne pokrycie zapotrzebowania firmy na płynność w perspektywie średnioterminowej.