Рынок капитала.

Программа выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами (asset backed securities, ABS), в рамках которой дебиторская задолженность компаний из Европы и США по поставкам товаров и услуг продается целевой компании, рефинансирующейся на рынке капитала, играет важную роль в сокращении внешней потребности в ликвидности, образующейся сезонно в связи со спецификой рынка сельскохозяйственных машин. Традиционно клиенты заказывают уборочную технику с октября по март с оплатой в конце августа, после того как урожай будет собран и продан. Соответственно, в течение года образуется потребность в финансовых средствах, а в конце финансового года вследствие относительно незначительных в это время вложений в рабочий капитал накапливается большое количество ликвидных средств. С 2000 года программы ABS помогают CLAAS эффективно управлять колебаниями ликвидности.

В январе 2020 года компания CLAAS вернулась на рынок займов под долговые обязательства с новой транзакцией на сумму 250 млн евро. Существенное превышение числа заинтересованных лиц над ожидаемым стало подтверждением высокого интереса инвесторов к данной транзакции.

Доход от эмиссии был использован как на общее финансирование предприятия, так и на рефинансирование подлежащих погашению в августе 2020 года займов 2015 года.

В общей сложности в транзакции приняли участие около 70 институциональных инвесторов из Германии и других стран. Из четырех частей со сроками погашения до 2027 и 2029 годов одна имеет плавающую процентную ставку, а три — фиксированную. Кредитная маржа в каждом случае была установлена на нижней границе маркетингового диапазона, ставка по купонам составила от 0,60% до 0,75% годовых.

Помимо традиционного способа через каналы продаж сопровождающих банков, транзакция также реализовывалась через цифровую платформу DEBTVISION.

В рамках эмиссии компания CLAAS также предложила так называемый форвардный транш (обязательное заключение договора, но с более поздней выплатой), чтобы предоставить существующим инвесторам возможность досрочного реинвестирования в непогашенные долговые обязательства 2015 года и в то же время оптимизировать расходы CLAAS на выплату процентов до наступления срока погашения предыдущей транзакции. Этот опцион был очень хорошо принят рынком. 6-месячный «форвардный период» транзакции CLAAS стал на тот момент самым долгим заделом, размещенным на рынке долговых обязательств без увеличения процентной ставки.

В 2023 году компания CLAAS успешно провела очередную транзакцию по получению займа под долговое обязательство на сумму 350 млн евро. Транзакция предусматривает сроки погашения 3,25, 5,25 и 7,25 года с купонами по фиксированной и плавающей процентным ставкам.

Ввиду высокого спроса компания решила увеличить объем транзакции до 350 млн евро, при этом кредитные спреды всех частей удалось зафиксировать в узком конце маркетинговых диапазонов. Количество заявок превысило ожидаемое в несколько раз.

Транзакция привлекла пул отечественных и международных инвесторов высшего уровня, доли составляли от 1 млн до 50 млн евро. Всего было привлечено около 100 инвесторов. Компания CLAAS снова воспользовалась форматом займа под долговое обязательство для привлечения нового капитала и получила при этом выгоду от доступа к широкому кругу новых инвесторов, в число которых наряду с отечественными и международными коммерческими банками входили также сберегательные и кооперативные банки.

Одним из первых инструментов, с которыми компания CLAAS вышла на международные рынки капитала, была синдицированная кредитная линия (SynLoan) в 1997 году. Эта первая линия имела объем 200 млн немецких марок и несколько раз продлевалась и увеличивалась.

В сентябре 2023 года компании CLAAS была заново открыта синдицированная кредитная линия консорциумом из десяти международных коммерческих банков. Объем был увеличен до 850 млн евро, а срок действия продлен до сентября 2028 года (с двумя опционами на продление, каждый на один год). В марте 2024 года консорциум пополнился еще одним коммерческим банком, вследствие чего объем был увеличен до 935 млн евро.

В рамках SynLoan консорциум банков открыл нашей компании синдицированную кредитную линию на определенных условиях. Данный инструмент является важным элементом стратегии финансирования CLAAS, обеспечивающим гибкое среднесрочное покрытие потребности компании в ликвидности.