Kapitaalmarkt.

Het Asset-backed-Securities-programma (ABS-programma), waarmee Europese en Amerikaanse (VS) vorderingen op leveringen en diensten aan een zich op de kapitaalmarkt herfinancierend bedrijf worden overgedragen, heeft een wezenlijke functie bij de reductie van de externe behoefte aan liquiditeit, die afhankelijk van het seizoen ontstaat bij fabrikanten van landbouwmachines. Klanten bestellen gewoonlijk oogstmachines tussen oktober en maart om die vervolgens eind augustus af te rekenen, wanneer de oogst is binnengehaald en verkocht. Daaruit ontstaat gedurende het jaar een behoefte aan financiële middelen, terwijl aan het einde van het jaar, aan de hand van de dan relatief lage kapitaalverplichtingen, hoge liquiditeit in het werkkapitaal ontstaat. ABS-programma's helpen sinds 2000 om deze fluctuaties in de liquiditeit van CLAAS effectief te sturen.

In januari 2020 keerde CLAAS met een transactie van 250 miljoen euro opnieuw op de obligatiemarkt terug. De duidelijke overtekening hiervan gaf zonder meer aan hoe zeer investeerders in deze transactie waren geïnteresseerd.

De opbrengst van de emissie was zowel bedoeld voor algemene financiering van het bedrijf als voor herfinanciering van de in augustus 2020 aflopende obligaties van 2015.

Ongeveer 70 institutionele investeerders uit binnen- en buitenland namen deel aan deze transactie. Van de vier tranches met looptijden tot 2027 en 2029 beschikt één tranche over variabele rente, de overige drie leveren een vaste rente op. De kredietmarges werden steeds aan het onderste einde van de verkoopperiode vastgelegd, de coupons leveren tussen 0,60 en 0,75% per jaar op.

Naast het klassieke verloop via de verkoopkanalen van de begeleidende banken werd de transactie ook via het digitale platform DEBTVISION verkocht.

CLAAS bood bij deze emissie ook een zogenaamde forward tranche aan (bindende afsluiting van het contract maar latere uitbetaling) aan, om voor bestaande investeerders vroegtijdig een herinvesteringsoptie mogelijk te maken van de uitstaande obligaties uit 2015 en tegelijkertijd de rentelasten tot de vervaldatum van de eerdere transactie voor CLAAS te optimaliseren. Deze optie werd zeer goed door de markt ontvangen. De zesmaandelijkse forward periode van de CLAAS transactie was tot dan toe de langste voorronde die zonder rentetoeslag op de obligatiemarkt werd geplaatst.

In 2023 plaatste CLAAS met succes een verdere obligatietransactie met een volume van 350 miljoen euro. De betreffende transactie werd uitgevoerd met looptijden van 3,25, 5,25 en 7,25 jaar met vaste en variabele coupons.

Vanwege de enorme vraag besloot het bedrijf de transactie naar 350 miljoen euro te verhogen, waarbij de credit spreads van alle tranches aan het nauwe einde van de verkoopperiode konden worden vastgelegd. De uiteindelijke orderportefeuille was meermaals overtekend.

De transactie trok zowel nationale als internationale topinvesteerders aan, waarbij de omvang van de tickets varieerde van 1 tot 50 miljoen euro. Deze tickets werden aan circa 100 investeerders toegekend. CLAAS maakte opnieuw gebruik van het SSD-formaat om nieuw kapitaal te vergaren en profiteerde daarbij van toegang tot een grote bandbreedte nieuwe investeerders waartoe, naast nationale en internationale zakenbanken, ook spaarbanken en coöperatieve banken behoorden.

Een van de eerste instrumenten waarmee CLAAS op de internationale kapitaalmarkt actief werd, was een gesyndiceerde kredietfaciliteit (SynLoan) in 1997. Deze eerste faciliteit beschikte over een volume van 200 miljoen DM en werd in de loop van de jaren meerdere keren verlengd en verhoogd.

In september 2023 legde CLAAS de gesyndiceerde kredietfaciliteit opnieuw vast met een consortium van tien internationale zakenbanken. Het volume werd verhoogd naar 850 miljoen euro, waarbij de looptijd werd verlengd tot september 2028 (met twee eenjarige verlengingsopties). In maart 2024 trad nog een andere zakenbank toe tot het consortium, waardoor het volume van dit instrument werd verhoogd naar 935 miljoen euro.

Als onderdeel van SynLoan voorziet een bankenconsortium het bedrijf van een kredietlijn tegen vastgestelde voorwaarden. Dit instrument is een belangrijke bouwsteen van de CLAAS financieringsstrategie en dient voor een flexibele dekking van de behoefte aan liquiditeit van het bedrijf op middellange termijn.