Kapitalmarkt.

Das Asset-backed-Securities-Programm (ABS-Programm), mit dem europäische und US-amerikanische Forderungen aus Lieferungen und Leistungen an eine sich am Kapitalmarkt refinanzierende Zweckgesellschaft veräußert werden, hat eine wesentliche Funktion bei der Reduzierung des externen Liquiditätsbedarfs, der sich saisonal aus dem Landmaschinengeschäft ergibt. Traditionell bestellen Kunden Erntemaschinen zwischen Oktober und März mit Zahlungszielen für Ende August, wenn die Ernte eingebracht und verkauft ist. Unterjährig ergibt sich daraus ein Finanzmittelbedarf, während sich zum Ende des Geschäftsjahres aufgrund der dann relativ geringen Kapitalbindung im Working Capital ein hoher Liquiditätsbestand aufbaut. Die ABS-Programme helfen seit dem Jahr 2000, diese Schwankung der Liquidität für CLAAS wirksam zu steuern.

Im Januar 2020 kehrte CLAAS mit einer Transaktion in Höhe von 250 Mio. EUR erneut an den Schuldscheinmarkt zurück. Die deutliche Überzeichnung dokumentierte das starke Interesse der Investoren an der Transaktion.

Der Emissionserlös diente sowohl der allgemeinen Unternehmensfinanzierung als auch der Refinanzierung der im August 2020 fälligen Schuldscheindarlehen aus 2015.

An der Transaktion beteiligten sich insgesamt etwa 70 institutionelle Investoren aus dem In- und Ausland. Von den vier Tranchen mit Laufzeiten bis 2027 bzw. 2029 ist eine variabel verzinst, drei Tranchen sind festverzinst. Die Kreditmargen wurden jeweils am unteren Ende der Vermarktungsspanne festgelegt, die Kupons liegen zwischen 0,60% p.a. und 0,75% p.a.

Neben dem klassischen Vermarktungsweg über die Vertriebskanäle der begleitenden Banken wurde die Transaktion auch über die digitale Plattform DEBTVISION vermarktet.

CLAAS bot bei der Emission auch eine sogenannte Forward-Tranche (verbindlicher Vertragsabschluss aber spätere Auszahlung) an, um bestehenden Investoren eine frühzeitige Wiederanlagemöglichkeit in Bezug auf ausstehende Schuldscheine aus 2015 zu ermöglichen und gleichzeitig den Zinsaufwand bis zur Fälligkeit der Vorgängertransaktion für CLAAS zu optimieren. Diese Option wurde vom Markt sehr gut angenommen. Die 6-monatige „Forward-Periode“ der CLAAS Transaktion stellte den bis dahin längsten Vorlauf dar, der ohne einen Zinsaufschlag im Schuldscheinmarkt platziert wurde.

Im Jahr 2023 platzierte CLAAS erfolgreich eine weitere Schuldscheindarlehens-Transaktion mit einem Volumen von 350 Mio. EUR. Die Transaktion wurde mit 3,25-, 5,25- und 7,25-jährigen Laufzeiten und mit festen und variablen Kupons begeben.

Auf Basis der sehr starken Nachfrage entschied sich das Unternehmen, die Transaktion auf 350 Mio. EUR aufzustocken, wobei die Credit Spreads aller Tranchen am engen Ende der Vermarktungsspannen festgelegt werden konnten. Die finalen Orderbücher waren mehrfach überzeichnet.

Die Transaktion zog eine hochkarätige nationale und internationale Investorenbasis an, wobei die Ticketgrößen von 1 Mio. EUR bis zu 50 Mio. EUR reichten und rund 100 Investoren zugeteilt wurden. CLAAS nutzte erneut das SSD-Format zur Beschaffung neuen Kapitals und profitierte dabei vom Zugang zu einer großen Bandbreite neuer Investoren, zu denen neben nationalen und internationalen Geschäftsbanken auch Sparkassen und Genossenschaftsbanken gehörten.

Eines der ersten Instrumente, mit denen CLAAS auf den internationalen Kapitalmärkten aktiv wurde, war eine syndizierte Kreditfazilität (Syn Loan) im Jahre 1997. Diese erste Fazilität besaß ein Volumen von 200 Mio. DM und wurde im Laufe der Jahre mehrfach verlängert und vergrößert.

Im September 2023 legte CLAAS die syndizierte Kreditfazilität mit einem Konsortium von zehn internationalen Geschäftsbanken neu auf. Das Volumen wurde auf 850 Millionen € aufgestockt und die Laufzeit auf September 2028 (mit zwei einjährigen Verlängerungsoptionen) verlängert. Im März 2024 trat eine weitere Geschäftsbank dem Konsortium bei, wodurch das Volumen des Instruments auf 935 Millionen € angehoben wurde. Per Ausnutzung einer Verlängerungsoption wurde die Laufzeit mittlerweile auf 2029 ausgedehnt.

Im Rahmen des SynLoan stellt ein Bankenkonsortium dem Unternehmen zu definierten Bedingungen eine Kreditlinie zu Verfügung. Das Instrument ist ein wichtiger Baustein der CLAAS Finanzierungsstrategie und dient der flexiblen, mittelfristigen Deckung des Liquiditätsbedarfes des Unternehmens.